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　　这种排队抢购的盛况，并非凭空而来。 它背后是一个清晰的信号：消费者普遍预期老铺黄金会在春节后涨价。 这种预期，很大程度上源于品牌过去建立起来的调价节奏。 老铺黄金采用的不是传统金店“大盘金价 工费”的模式，而是一口价定期调价策略。 回顾2025年，老铺黄金分别在2月、8月和10月进行了三次价格上调。 其中，去年2月春节后的首次调价，幅度在5%到12%之间；到了10月的那次调价，部分产品的涨幅已经达到了18%到25%。 这种每年两到三次、几乎形成规律的提价，让很多消费者产生了一种“买涨不买跌”的心理，担心现在不买，过段时间就要花更多的钱。

　　老铺黄金的这次调价，并不是黄金珠宝行业在2026年的孤例。 事实上，一轮行业性的提价潮在年初就已经拉开了序幕。 2026年1月6日，另一家香港上市珠宝巨头周生生率先行动，对旗下部分定价类黄金饰品进行调价。 根据21世纪经济报道的消息，周生生此次的调价幅度大约在200元到1500元之间。 门店工作人员透露，一口价转运珠类饰品已经涨价，大约涨了200元左右。 调价的产品不仅包括转运珠，还有定价联名款以及金镶钻类饰品。 紧接着在1月16日，A股上市公司潮宏基也跟进，对多款一口价黄金饰品启动了新一轮价格调整，涨幅从几百元到上万元不等。

　　潮宏基的这次调价，尤其凸显了高端黄金饰品的价格变动。 例如，一款黄金翡翠钻石项链的价格从44267元上调至54722元，涨了超过1万元；一款故宫文化联名的黄金钻石吊坠，也从12987元涨到了16557元。 与这些高端大件相比，潮宏基在线上渠道卖得最好的，反而是克重较轻、客单价在几百到几千元的小件饰品，比如黄金串珠、转运珠和金箔摆件。 数据显示，潮宏基的消费人群中，80后、90后和00后合计占比高达85%，年轻化趋势非常明显。 这些头部品牌的接连动作，表明在黄金价格高位波动的背景下，通过“一口价”模式来强调产品设计、工艺和品牌溢价，已经成为行业共识。

　　那么，为什么老铺黄金门前的队伍格外长，话题度格外高呢？ 这与其独特的品牌定位和运营模式密不可分。 老铺黄金将自己定位为“黄金爱马仕”，主打非遗古法工艺，如花丝镶嵌、錾刻等。 它的产品克价常常远高于同行，例如其素金款产品克价可达1184元，而同期周大福的足金饰品价格可能在900元左右。 这种高溢价的基础，是品牌讲述的文化故事和营造的奢侈品购物体验。 截至2025年11月底，老铺黄金在全国16个城市拥有40多家自营门店，而且全部开在一线和新一线城市最高端的购物中心里，比如北京的SKP、上海的恒隆广场等。 2025年，它甚至实现了对中国十大高端商场的全覆盖。

　　这种高端渠道布局带来了惊人的销售效率。 国金证券在2026年2月发布的一份研报中指出，老铺黄金门店终端供不应求，形成了排队热潮。 该机构认为，在黄金价格大幅波动的环境下，老铺黄金的品牌韧性超出了市场预期。 需求高涨的核心原因，是终端消费者已经形成了品牌会稳定涨价的预期，这标志着消费者对老铺品牌价值的认可度在持续提升。 为了服务好这些高净值客户，老铺黄金还专门成立了“高客管理部”，进行精细化的会员运营，旨在提升客户的复购率和粘性。 从市场表现看，这套模式确实奏效，2025年上半年，老铺黄金的营收达到了123.54亿元，同比增长了251%。

　　然而，就在一片看好的声音中，另一种截然不同的观点出现了。 招商证券国际在近期首次覆盖老铺黄金的研究报告中，给出了“减持”的评级。 这份报告提出了一个尖锐的质疑：老铺黄金目前的营收增长，是否过度依赖一种叫做“FOMO”的营销策略？ FOMO是“错失恐惧症”的缩写，指的是品牌通过营造涨价预期和稀缺氛围，刺激消费者因为害怕错过而提前购买。 报告认为，老铺过去利用了“金价滞后效应”，即金价上涨后，品牌提价前的时间窗口，来刺激需求前置。 但招商证券国际认为，这种手段正在逐渐失效。

　　该机构的分析师进一步指出，老铺持续出现的排队现象，与其说是品牌力长期沉淀的结果，不如说更像是趋势驱动的阶段性需求。 公司自身也对这类客流采取了谨慎态度，比如暂停了国内门店的扩张计划，这反映出管理层更倾向于优先提升运营效率，而不是为了迎合前置消费去承担更高的固定成本。 报告中最核心的论点在于：老铺并不具备持续的定价权。 在金价已经处于历史高位的背景下，提价虽然可以支撑毛利率，但几乎必然会导致排队现象的瞬间消失。 他们预计公司管理层会接受一个大约40%的毛利率“甜蜜区间”，这意味着在不损害销量的前提下，继续提价的空间已经非常有限。 因此，投资逻辑正在发生根本性转变，从过去依赖金价上涨的“黄金贝塔”，转向以门店运营和执行为核心的“零售叙事”。

　　老铺黄金引发的热潮，也照亮了整个古法黄金赛道。 这个赛道正在成为资本追逐的新宠。 就在2025年底到2026年初，另外两个聚焦古法黄金的品牌先后获得了巨额融资。 一个是来自杭州的“寶蘭”，它在2025年12月初宣布完成了过亿元人民币的A轮融资。 令人瞩目的是它的投资方阵容：由元气森林创始人唐彬森创立的挑战者创投领投，全球奢侈品巨头Gucci的母公司开云集团，以及雷军旗下的顺为资本共同跟投。 寶蘭同样主打花丝镶嵌等非遗工艺，目前在全国仅有3家线下门店，均位于杭州大厦、深圳万象城这样的顶级商场，其产品克价也接近2000元。

　　另一个品牌是“琳朝珠宝”，它早在2025年11月底就获得了日初资本的亿元级独家战略投资。 琳朝的故事更为独特，它成立于2006年，创始人出身黄金加工世家，品牌在很长一段时间里都扎根于兰州，只有一家门店，却凭借全手工制作和“纪录片式”的线上内容展示，在高端客户中积累了极高的口碑。 尽管产能有限，定制周期可能长达12个月，但其单店年销售额据称已突破5亿元。 琳朝珠宝也于近期开始在南京德基广场筹备其全国第二家门店。 这些新品牌的崛起，以及背后站着消费、科技、奢侈品等各领域顶级资本的事实，说明古法黄金这条赛道已经进入了资本密集竞争的新阶段。 投资者看中的，正是其将传统工艺品牌化、通过文化叙事实现高溢价的商业模式。

　　从消费端来看，这场由老铺黄金调价引发的连锁反应，也深刻影响着普通人的选择。 对于计划结婚的新人来说，传统的“三金”成本在过去半年内可能从4万元飙升到了9万多元。 面对如此高的价格，一部分消费者开始寻找替代方案，比如购买银行金条后，再拿到深圳水贝这样的珠宝批发集散地进行加工，以节省成本。 也有越来越多的人开始关注轻量化的金饰，或者考虑租赁服务。 杭州地区的婚庆黄金租赁订单就在近期出现了显著增长。 而对于将黄金视为投资品的消费者来说，金饰由于包含了高昂的品牌溢价和工艺费，在回收时价格往往远低于购买价，因此并不是理想的投资选择。 更多的人转向了黄金ETF、银行的积存金等标准化产品，这些产品的溢价更低，流动性也更好。返回搜狐，查看更多