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　　在财报电话会上，AMD首席执行官苏姿丰博士和AMD首席财务官胡锦回答了众多分析师的提问，尤其是重点透露了AMD与OpenAI 签署多年期协议的细节以及其技术和产品进展。

　　苏姿丰称，公司与OpenAI达成的6吉瓦 Instinct GPU 部署协议将在未来数年贡献超1000亿美元营收，同时明确2027年公司AI业务年度营收将达数十亿美元。

　　甲骨文将成为 MI450 首发合作伙伴，2026 年起部署数万个MI450 GPU；与美国能源部合作建设 “Lux AI” 工厂及 “Discovery” 超级计算机，巩固在国家级 AI 与超算领域的地位。

　　技术与产品进展：ROCm 7 软件平台性能显著提升（推理性能较前代 + 4.6 倍、训练性能 + 3 倍），获 Hugging Face 等开发者支持；2026 年将推出 MI400 系列 GPU 与 Helios 机架式解决方案，支持 Meta 开放式机架标准，目前威尼斯 2 纳米 CPU 已进入实验室测试，客户合作意愿达历史最高。

　　中长期规划：2026 年核心推进威尼斯 2 纳米 CPU、MI400 系列 GPU 及 Helios 机架式解决方案上市，目标实现 AI 业务规模化增长；2027 年 AI 业务年度营收冲刺 “数十亿美元”，同时计划通过产品结构优化与市场份额提升，推动客户端、服务器业务持续跑赢行业增速。

　　人工智能大会并发表演讲；最后，12 月 10 日（周三），胡锦将在第 23 届巴克莱（Barclays）全球科技大会上发言。

　　AMD 董事长兼首席执行官苏姿丰：感谢马特，也向今天所有收听会议的各位致以下午的问候。本季度，我们交出了出色的业绩答卷，营收与盈利能力均创历史新高，这得益于数据中心人工智能

　　接下来谈谈各业务板块：数据中心板块营收同比增长 22%，达到 43 亿美元，创下历史新高，这主要归功于 Instinct MI350 系列显卡（GPU）的产能提升，以及服务器市场份额的增长。随着第五代 EPYC Turin（都灵）处理器的采用率加速提升，服务器中央处理器（CPU）营收创下历史峰值，该处理器在本季度的 EPYC 总营收中占比近 50%。此外，上一代 EPYC 处理器本季度销量同样表现强劲，这体现出其在各类工作负载场景下具备强大的竞争优势。

　　云计算领域，我们的销量创下纪录。超大规模云服务商（Hyperscaler）扩大了 EPYC CPU 的部署规模，既用于支撑自身的服务，也为公共云服务提供动力。本季度，超大规模云服务商推出了超过 160 款基于 EPYC 处理器的云实例，其中包括谷歌、微软Azure、阿里巴巴等推出的新款 Turin 处理器相关实例，这些实例在各类工作负载场景下均实现了无与伦比的性能与性价比。目前，全球范围内可用的公共 EPYC 云实例已超 1350 个，较去年同期增长近 50%。

　　惠普企业（HPE）、戴尔（Dell）、联想（Lenovo）、超微（Supermicro）等厂商已推出超 170 款基于第五代 EPYC 处理器的平台，这是我们迄今为止最丰富的产品组合，其解决方案可针对几乎所有企业工作负载场景进行优化。

　　本季度，我们在多个重要垂直领域赢得了大型新客户，涵盖《财富》500 强中的科技、电信、金融服务、零售、流媒体、社交及汽车企业，进一步扩大了我们在各主要行业的业务版图。EPYC 产品组合在性能与总拥有成本（TCO）方面的优势、我们在市场推广方面不断增加的投入，以及主流服务器与解决方案提供商日益丰富的产品供应，这些因素共同奠定了我们在企业市场持续提升份额的良好基础。

　　展望未来，我们计划在 2026 年推出下一代 2 纳米制程的 EPYC Venice（威尼斯）处理器，目前该计划进展顺利。Venice 处理器已进入实验室测试阶段，表现十分出色，在性能、能效及计算密度方面均实现了显著提升。客户对 Venice 的需求与合作意愿达到了我们前所未有的高度，这既体现了我们的竞争优势，也反映出市场对数据中心计算能力日益增长的需求。已有多家云服务商与原始设备制造商（OEM）合作伙伴将首批 Venice 平台投入使用，为该产品推出时实现广泛的解决方案供应与云端部署奠定了基础。

　　转向数据中心 AI 业务：我们的 Instinct 显卡业务增长势头持续强劲。在 Instinct MI350 系列显卡销量大幅提升及 MI300 系列部署范围不断扩大的推动下，该业务营收实现同比增长。目前，多家大型云服务商与 AI 提供商已启动 MI350 系列的部署工作，更多大规模部署计划也将在未来几个季度逐步推进。

　　在 AI 开发者领域，MI300 系列显卡的部署范围本季度进一步扩大。IBM 与 Zyphra 将在大规模 MI300X 集群上训练多代未来多模态模型；Cohere 目前已在 OCI 上使用 MI300X 训练其 Command 系列模型。在推理领域，Character AI、Luma AI 等多家新合作伙伴现已在 MI300 系列上运行生产级工作负载，这充分证明了我们的架构在实时 AI 应用场景下的性能与总拥有成本优势。

　　本季度，我们在软件领域也取得了重大进展。我们推出了 ROCm 7—— 这是迄今为止我们最先进、功能最丰富的 ROCm 版本。与 ROCm 6 相比，ROCm 7 的推理性能提升高达 4.6 倍，训练性能提升 3 倍。此外，ROCm 7 还引入了无缝分布式推理功能，增强了跨硬件的代码可移植性，并新增了企业级工具，简化了 Instinct 解决方案的部署与管理流程。

　　展望未来，我们的数据中心 AI 业务正进入新的增长阶段。在 2026 年下一代 MI400 系列加速器与 Helios 机架式（Rack Scale）解决方案推出之前，客户的合作热情已快速升温。MI400 系列融合了全新的计算引擎、行业领先的内存容量及先进的网络功能，将为最复杂的 AI 训练与推理工作负载带来性能的巨大飞跃。

　　MI400 系列整合了我们在芯片、软件与系统方面的专业技术，为 Helios（我们的机架式 AI 平台）提供动力支持。Helios 平台旨在重新定义数据中心规模下的性能与能效标准，它将 Instinct MI400 系列显卡、Venice EPYC CPU 及 Pensando 网卡整合到一个双宽机架解决方案中，针对下一代 AI 基础设施所需的性能、功耗、散热与可维护性进行了优化，并支持 Meta（元宇宙）全新的开放式机架宽标准。

　　在越来越多的超大规模云服务商、AI 企业、OEM 及原始设计制造商（ODM）合作伙伴的深度技术支持下，MI400 系列显卡与 Helios 机架的研发进展迅速，为明年实现大规模部署奠定了基础。我们去年收购的 ZT Systems 团队在 Helios 的研发中发挥着关键作用，他们凭借数十年为全球最大云服务商构建基础设施的经验，确保客户能够在自身环境中快速部署并扩展 Helios 平台。此外，上周我们已完成将 ZT 制造业务出售给 Sanmina 的交易，并建立了战略合作伙伴关系，指定 Sanmina 为 Helios 的主要制造合作伙伴。这一合作将加速我们机架式 AI 解决方案在大型客户中的部署进程。

　　在客户合作方面，我们宣布与 OpenAI 达成一项全面的多年期协议，计划部署 6 吉瓦（gigawatts）规模的 Instinct 显卡，其中首批吉瓦级的 MI450 系列加速器预计将于 2026 年下半年开始投入使用。此次合作使 AMD 成为 OpenAI 的核心计算供应商，也彰显了我们在硬件、软件及全栈解决方案方面的战略优势。

　　未来，AMD 与 OpenAI 将在未来的硬件、软件、网络及系统级路线图与技术方面开展更紧密的合作。OpenAI 选择 AMD Instinct 平台处理其最复杂、最精密的 AI 工作负载，这一决定清晰地表明：我们的 Instinct 显卡与 ROCm 开放式软件栈，能够满足最严苛部署场景下对性能与总拥有成本的要求。

　　我们预计，此次合作将显著推动我们数据中心 AI 业务的增长，未来几年有望为我们带来超过 1000 亿美元的营收。

　　思科（Cisco）与 G42 将部署一个由 Instinct MI350X 显卡驱动的大规模 AI 集群，为该国最先进的 AI 工作负载提供支持。在美国，我们正与能源部（Department of Energy）及橡树岭国家实验室合作，携手 OCI 与 HPE 等行业合作伙伴，打造专注于科学发现的首个 AI 工厂 ——Lux AI。该 AI 工厂将采用我们的 Instinct MI350 系列显卡、EPYC CPU 及 Pensando 网络产品，预计于 2026 年初投入使用，届时将为大规模训练与分布式推理提供一个安全的开放式平台。

　　我们有明确的轨迹在 2027 年实现数十亿美元的年度 AI 业务营收。我期待着在下周的 “财务分析师日” 活动中，为大家详细介绍我们数据中心 AI 业务的增长计划。

　　桌面端 CPU 销量创下历史新高，锐龙 9000 系列处理器需求旺盛，推动渠道进货量（sell-in）与实际销量（sell-out）双双突破纪录。该系列处理器在游戏、生产力及内容创作应用场景中均实现了无与伦比的性能。本季度，搭载 Ryzen 处理器的笔记本电脑在 OEM 渠道的实际销量也大幅增长，这反映出终端客户对高端游戏型与商用型 AMD PC 的持续需求。

　　我们通过推出新解决方案，进一步扩大了嵌入式产品组合，巩固了我们在自适应计算与 x86 计算领域的领先地位。我们已开始向主要客户交付行业领先的 Versal Prime 系列第二代自适应系统级芯片（SoC）；向客户提供了首批 Versal RF 开发平台，以支持多个下一代设计项目；同时推出了锐龙嵌入式 9000 系列，该系列在每瓦性能与延迟方面达到行业领先水平，适用于

　　总而言之，我们第三季度的创纪录业绩与第四季度的强劲展望，体现出在持续的产品领先优势与严谨的执行能力推动下，我们各业务板块正积累强大的发展动力。得益于总可寻址市场（TAM）的不断扩大、Instinct 平台采用率的加速提升，以及 EPYC 与 Ryzen CPU 市场份额的增长，我们的数据中心 AI、服务器与 PC 业务均即将进入强劲增长期。

　　毛利率为 54%，同比提升 40 个基点，这主要得益于产品结构的优化。运营费用约为 28 亿美元，同比增长 42%，这是因为我们为抓住重大 AI 机遇，在研发（R&D）领域持续加大投入，同时也为推动营收增长而增加了市场推广支出。运营利润为 22 亿美元，运营利润率为 24%。税费、利息支出及其他费用总计 2.73 亿美元。

　　接下来，我将介绍各可报告业务板块的情况，首先从数据中心板块开始。数据中心板块营收创下 43 亿美元的纪录，同比增长 22%，这主要得益于市场对第五代 EPYC 处理器与 Instinct MI350 系列显卡的强劲需求。环比来看，受 AMD Instinct MI350 系列显卡产能大幅提升的推动，数据中心板块营收增长 34%。

　　客户端与游戏板块营收创下 40 亿美元的纪录，同比增长 73%，环比增长 12%，这得益于市场对最新一代客户端处理器与显卡的强劲需求，以及游戏主机产品销量的增长。其中，客户端业务营收为 28 亿美元，创下纪录，同比增长 46%，环比增长 10%，这主要由 Ryzen 处理器的创纪录销量与更优化的产品结构推动；游戏业务营收增长至 13 亿美元，同比增长 181%，环比增长 16%，这得益于半定制化产品营收的提升以及市场对 Radeon 显卡的强劲需求。

　　主持人：请稍候，我们正在收集提问。第一个问题来自美银证券（Bank of America Securities）的维韦克·Arya（Vivek Arya），请您提问。

　　维韦克·Arya：感谢贵公司接受提问。我有一个短期问题和一个中期问题。短期来看，苏姿丰博士，能否请您说明一下第三季度与第四季度 CPU 和 GPU 的营收占比情况？从策略层面，在明年下半年从 MI355 过渡到 MI400 的过程中，贵公司会如何管理这一转型？在客户开始采用 MI400 系列之前，贵公司能否在明年上半年继续保持当前（第四季度）的增长水平，还是说我们需要预计会出现一段停滞期或市场消化期？

　　苏姿丰：感谢你的提问，维韦克。我来简要说明几点。本季度我们的数据中心业务表现非常强劲，服务器与数据中心 AI 业务均实现了超预期增长，且需要提醒的是，这一成绩是在未计入任何 MI308 销量的情况下取得的。

　　展望第四季度，数据中心业务仍将保持强劲表现，营收环比实现两位数增长，服务器与数据中心 AI 业务均将贡献增长，这得益于两大业务板块的持续发力。

　　从当前情况来看，我们预计 2026 年市场需求环境将保持良好。因此，我们预计 MI355 在 2026 年上半年将继续扩产；正如我们之前所提及的，MI450 系列将于 2026 年下半年投入市场，届时我们预计数据中心 AI 业务将在下半年迎来更快速的增长。

　　维韦克·Arya：明白了。我的追问是：目前行业内对于 OpenAI 是否在电力、资本支出（CapEx）受限，且需考虑现有云服务提供商（CSP）合作伙伴关系的情况下，同时与三家大型厂商及 ASIC 供应商合作存在争议。贵公司对此有何看法？在与 OpenAI 的初期合作中，贵公司的能见度如何？更重要的是，到 2027 年合作范围进一步扩大时，情况又会怎样？是否有办法估算 OpenAI 对各供应商的资源分配比例？或者说，我们应如何看待这一重要客户合作中的能见度问题？

　　苏姿丰：非常好的问题，维韦克。显然，我们对与 OpenAI 的合作感到无比兴奋 —— 这是一项意义重大的合作。当前 AI 行业正处于一个非常特殊的时期，各类工作负载对计算能力的需求极为旺盛。在与 OpenAI 的合作中，我们已规划了未来多个季度的工作，确保电力供应与供应链能够及时跟上。

　　：首批 1 吉瓦规模的部署将于 2026 年下半年启动，目前相关准备工作进展顺利。考虑到交货周期等因素，我们正与 OpenAI 及云服务提供商合作伙伴紧密协作，确保我们能按计划部署 Helios 平台及相关技术。

　　托马斯·奥马利：早上好。感谢贵公司接受提问，也祝贺贵公司取得优异业绩。我的第一个问题关于 Helios 平台。显然，随着开放计算项目（OCP）相关消息的公布，客户互动必然会增加。能否请您谈谈，展望明年，贵公司如何看待独立组件（discrete）销售与系统（system）销售的占比？预计何时会出现二者占比的交叉点（即系统销售超过独立组件销售）？此外，在展会上客户近距离了解 Helios 平台后，初期反馈如何？

　　苏姿丰：好的，感谢你的提问，汤姆。市场对 MI450 与 Helios 平台的关注度非常高，OCP 展会上客户的反响尤为热烈。我们接待了众多客户，事实上，许多客户还带来了他们的工程团队，深入了解该系统的细节及构建方式。

　　托马斯·奥马利：非常有帮助。我的追问是一个更宏观的问题，与维韦克之前的问题有相似之处。从明年早期公布的计划来看，部分项目的电力需求相当庞大；此外，行业内也面临着互联内存相关的组件供应问题。作为行业领导者，贵公司认为未来的瓶颈将出现在哪里？是组件供应首先出现短缺，还是数据中心基础设施（如场地）或电力供应会成为限制因素，影响明年大规模部署计划的推进？

　　苏姿丰：好的，汤姆。你提出的问题，正是我们整个行业需要共同应对的挑战 —— 整个生态系统必须协同规划，而这也正是我们目前正在做的事情。我们正与客户共同规划未来两年的电力供应方案；在芯片、内存、封装及组件供应链方面，我们也在与供应链合作伙伴紧密协作，确保所有环节的产能能够及时跟上。

　　根据我们目前的能见度，我们对供应链的实力充满信心 —— 供应链已做好准备，能够支持我们实现显著的增长速度，并满足市场对大规模计算能力的需求。

　　主持人：下一个问题来自 TD Cowen 的约书亚·布哈尔特（Joshua Buchalter），请您提问。

　　约书亚·布哈尔特：各位好。感谢贵公司接受提问。我想先从 CPU 业务说起。贵公司与 CPU 领域的主要竞争对手都提到，近期 Agentic 技术推动下，通用服务器在 AI 工作负载方面的需求表现强劲。能否请您谈谈这一趋势的可持续性？竞争对手提到了供应链限制问题，贵公司在供应链中是否也观察到类似情况？此外，我们应将数据中心 CPU 业务视为处于非季节性周期（即不受传统季节因素影响），还是预计明年上半年会回归正常的季节性波动？

　　苏姿丰：好的，约书亚，我来就服务器 CPU 业务谈几点看法。过去几个季度，我们一直在关注这一趋势，实际上，几个季度前我们就已观察到 CPU 需求出现积极信号。随着 2025 年的推进，我们发现 CPU 需求正逐步扩大—— 多家大型超大规模云服务商已开始预测 2026 年将大幅增加 CPU 部署量。从这一角度来看，当前 CPU 需求环境十分积极。

　　我们预计 2026 年 CPU 需求环境将保持积极态势。年底时我们会提供更详细的指引，但目前来看，随着 AI 工作负载逐步进入实际应用阶段，对计算能力的需求将持续增长，因此 CPU 需求有望保持强劲 —— 这一趋势具有可持续性，并非短期现象，而将是一个持续多个季度的过程。

　　约书亚·布哈尔特：非常感谢两位的解答。我的追问是，苏姿丰博士，您在准备好的发言中提到了 ROCm 7 的进展 —— 我们知道 ROCm 一直是贵公司的重点投入领域。能否请您用一两分钟时间谈谈，目前 ROCm 在竞争中的定位如何？贵公司能为开发者社区提供多大范围的支持？在缩小潜在竞争差距方面，贵公司仍需在哪些领域继续努力？

　　苏姿丰：好的，约书亚，感谢你的问题。ROCm 的发展取得了显著进展，ROCm 7 在性能提升及支持的框架范围方面实现了重大突破。对我们而言，确保对所有最新模型的 “首日支持”（day-zero support），以及对所有最新框架的原生支持，至关重要。

　　C·J·缪斯：下午好。感谢贵公司接受提问。我的第一个问题是：在从 MI355 向 MI400 过渡，并逐步转向完整机架式解决方案的过程中，我们应如何看待 2026 年全年毛利率的变化框架（即毛利率将如何波动）？

　　胡锦：好的，C·J，感谢你的问题。总体而言，正如我们过去所提及的，对于数据中心 GPU 业务，新一代产品推出后，随着产能提升，毛利率将持续改善。通常在产能提升初期，会经历一个过渡阶段，之后毛利率将逐步趋于稳定。

　　C·J·缪斯：非常有帮助。我的追问是，苏姿丰博士，能否请您谈谈贵公司对 2026 年及以后的增长预期 —— 您之前提到 2027 年 AI 业务营收有望达到数十亿美元。从宏观层面来看，贵公司如何看待 OpenAI 及其他大型客户的合作情况？我们应如何理解 2026 年至 2027 年贵公司客户渗透范围的扩大情况？若能提供相关信息，将对我们非常有帮助。

　　苏姿丰：好的，C·J。下周的 “财务分析师日” 活动中，我们将更详细地探讨这一话题，但我可以先分享一些宏观层面的观点。

　　主持人：下一个问题来自伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon），请您提问。

　　斯泰西·拉斯贡：各位好。感谢贵公司接受提问。我的第一个问题是：在本季度数据中心板块中，从美元金额与百分比增长来看，服务器业务与 GPU 业务哪个同比增长更快？

　　苏姿丰：斯泰西，正如我们之前所提及的，本季度数据中心板块的服务器业务与数据中心 AI 业务（GPU 业务）均实现了良好的同比增长。

　　斯泰西·拉斯贡：能否请您进一步说明 —— 仅从增长趋势来看，哪个业务增长更快？我不需要具体数字，只需了解大致趋势。

　　斯泰西·拉斯贡：好的。关于业绩指引：贵公司提到数据中心板块整体将实现两位数增长，其中服务器业务将实现 “强劲的两位数增长”。这具体意味着什么？是指增长超过 20% 吗？我想了解 “强劲的两位数增长” 的具体定义。此外，从全年来看，GPU 业务营收是否仍处于您上季度提及的约 65 亿美元区间？目前的情况似乎仍符合这一预期。

　　胡锦：斯泰西，我们的指引是：数据中心板块营收环比将实现两位数增长，服务器业务将实现强劲增长，同时 MI350 系列也将继续扩产。你刚才提到的 65 亿美元营收预期，并非我们之前给出的指引。

　　斯泰西·拉斯贡：好的。也就是说，如果贵公司提到服务器业务 “强劲增长”，是否意味着其增长速度将超过 Instinct（GPU）业务？因为您并未明确提及 Instinct 业务的增长情况。

　　主持人：下一个问题来自瑞银（UBS）的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri），请您提问。

　　蒂莫西·阿库里：非常感谢。苏姿丰博士，距离您宣布与 OpenAI 的合作已有一个月时间，能否请您分享一些案例，说明这一合作如何影响贵公司在市场中的定位，以及是否因此接触到了之前未合作过的客户？这是我的第一个问题。

　　苏姿丰：好的，蒂姆。我来分两点回答你的问题。首先，与 OpenAI 的合作已筹备了相当长的时间，我们很高兴能够公开这一合作，并分享部署规模（吉瓦级）与合作期限（多年期）等关键信息 —— 这些信息都非常积极。

　　若你问过去一个月是否有更多客户表示合作兴趣，或合作进程是否加速，答案是肯定的。目前客户的合作意愿普遍较高，且合作规模也更大，这是一个积极信号。

　　主持人：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers），请您提问。

　　亚伦·雷克斯：感谢贵公司接受提问。我想了解，在当前服务器业务表现强劲的背景下，如何分析 Turin 产品周期中销量增长与平均售价（ASP）提升对营收的贡献比例？贵公司对未来这一比例的变化有何预期？

　　苏姿丰：好的，亚伦。在服务器 CPU 业务中，Turin 处理器的功能更丰富，因此随着该产品产能的提升，平均售价（ASP）有所上升。但正如我在准备好的发言中所提及的，上一代 Genoa 处理器的需求依然旺盛 —— 超大规模云服务商无法立即将所有部署都切换到最新一代产品，因此 Genoa 仍保持着良好的销售势头。

　　我们观察到客户对最新一代产品的需求意愿更强。因此，我们对 Turin 处理器的扩产进展感到满意；同时，我们也看到市场对 Venice 处理器的需求十分强劲，且早期合作项目已在推进 —— 这从侧面反映出当前通用计算的重要性。

　　亚伦·雷克斯：感谢解答。我的追问是：虽然不想过多占用下周 “财务分析师日” 的讨论内容，但苏姿丰博士，您一直强调 AI 芯片总可寻址市场（TAM）规模有望达到 5000 亿美元，且目前这一规模仍在扩大。我想了解，在当前大型吉瓦级部署项目不断涌现的背景下，贵公司对未来 AI 芯片 TAM 规模的最新看法是什么？

　　苏姿丰：亚伦，正如你所说，我们不想过多提前透露下周的讨论内容。但可以肯定的是，下周我们将全面阐述对市场的看法。从目前观察到的情况来看，AI 计算市场的 TAM 规模正持续扩大。下周我们将公布更新后的具体数据，但可以明确的是，尽管最初 5000 亿美元的 TAM 规模听起来已十分庞大，但我们认为未来几年该市场的机会将更大—— 这无疑是一个令人兴奋的趋势。

　　安托万·奇卡班：感谢贵公司接受提问。我想请问，与 OpenAI 不断深化的合作，是否会推动贵公司软件栈的定制化开发？能否请您分享一下双方合作的实际运作方式，以及这一合作是否有助于提升 ROCm 的稳定性？

　　苏姿丰：好的，安托万，感谢你的问题。答案是肯定的 —— 所有大型客户的合作，都在推动我们软件栈的拓展与深化。与 OpenAI 的合作尤其如此，我们计划在硬件、软件、系统及未来路线图方面开展深度协作。从这一角度来看，我们与 OpenAI 在 Triton（推理框架）方面的合作，无疑具有重要价值。

　　安托万·奇卡班：感谢解答，苏姿丰博士。我的追问是：能否请您谈谈显卡的使用寿命？我了解到大多数云服务提供商（CSP）对显卡的折旧年限设定为 5 至 6 年，但在与他们的沟通中，您是否观察到或听到任何早期迹象表明，他们实际计划延长显卡的使用时间？

　　苏姿丰：安托万，我们确实观察到了一些早期迹象。关键在于，一方面，在建设新数据中心基础设施时，客户显然希望采用最新、最先进的显卡 —— 例如，MI355 通常部署在新建的液冷设施中，MI450 系列未来也将如此；但另一方面，市场对 AI 计算能力的需求十分旺盛，因此上一代显卡（如 MI300X）在推理等场景中的部署与使用依然活跃。

　　主持人：下一个问题来自摩根士丹利的乔·摩尔（Joe Moore），请您提问。

　　乔·摩尔：非常感谢。您提到了 MI308 显卡。我想了解贵公司对该产品的战略定位：如果未来出口限制有所放宽，允许出货，贵公司是否已做好准备？能否请您说明该产品可能对营收产生的潜在影响规模？

　　苏姿丰：好的，乔。目前 MI308 面临的形势仍较为动态（存在不确定性），这也是我们未将该产品营收纳入第四季度指引的原因。我们已获得部分 MI308 的出口许可，感谢政府部门对这些许可的支持。

　　乔·摩尔：好的。但如果市场开放，贵公司是否已有现成产品支持供应，还是需要重新建立库存？

　　苏姿丰：我们目前有部分在制品（work in process），并且会继续推进相关工作，但具体供应情况仍需根据需求环境来确定。

　　接线员：没问题。最后一个问题来自德意志银行的罗斯·西摩（Ross Seymore），请您提问。

　　罗斯·西摩：感谢贵公司让我参与提问。苏姿丰博士，虽然可能在整点前时间有限，但我还是想请教：目前 OpenAI 已公布多项吉瓦级合作，AMD 如何在其中实现真正的差异化竞争？当看到这家大型客户同时与其他显卡厂商及 ASIC 供应商签约时，贵公司采取了哪些与竞争对手不同的市场策略，以确保不仅能获得最初的 6 吉瓦部署订单，还能在未来争取到更多份额？

　　苏姿丰：好的，罗斯。目前全球对 AI 计算能力的需求十分旺盛，这是一个核心背景。OpenAI 在追求更多 AI 计算能力方面走在行业前列，但他们并非个例 —— 展望未来几年，所有大型客户对 AI 计算能力的需求都将大幅增长。

　　关键成功因素包括：产品上市时间（time to market）、总拥有成本（TCO）、深度合作关系，以及对未来产品路线图的规划（不仅限于 MI450 系列，还包括后续产品）。目前，我们已深入讨论 MI500 及以后的产品规划。

　　罗斯·西摩：非常好。我的追问是：在与 OpenAI 的合作中，贵公司采用了独特的结构，包括授予部分认股权证（warrant），且根据报道，定价方式也颇具创新性，能够实现多方共赢。您认为这是一项相对独特的协议，还是鉴于全球对计算能力的迫切需求，AMD 未来愿意通过类似的股权工具等创新方式，与其他客户达成合作以满足市场需求？

　　苏姿丰：好的，罗斯。从 AI 行业当前的特殊时期来看，与 OpenAI 的合作协议确实具有独特性。我们在合作中的首要目标，是建立深度、长期的合作关系，实现多代产品、大规模的部署 —— 我们显然达成了这一目标。